房地产依旧是中国的支柱产业，主业横跨房地产和互联网的贝壳在当前的环境下倍受关注。。

外界对于这家公司的印象，通常会用存量房交易平台、房产中介、链家、房产市场创新者等标签去描述。过去托生于链家的互联网技术创新转向房地产交易平台，横跨新房、存量房交易、家装等业务，在当前市场下，其业绩反映也出积极信号：

贝壳财报数据显示，二季度总交易额（GTV）达到8390亿元，同比增长7.5%；净收入234亿元，同比增长19.9%；净利润更是同比增长46.2%至19亿元，这一系列数据足以证明贝壳业务的稳固性、发展的可预期性。

从诞生之日起，从关注“房”到关注“家”，贝壳致力于构建围绕居住场景的生态体系，推动数字化转型和产业升级，打造“一站式”新居住服务。

主体业务稳定

财报显示，贝壳的基本盘随着房地产存量房市场的回暖，实现了25%的同比增长，总交易额达到5707亿元。贝壳目前拥有约4.4万家活跃门店和约41.1万名活跃经纪人，在数量上均实现同比增长。

存量房市场的回暖，让贝壳抓住了机遇，保持了超出行业的增长，这一增长反映了贝壳在房地产市场调整期中的灵活应对能力和业务韧性。。

为推动门店人效提升，贝壳加强优良房管理、房源聚焦以及新媒体商机获取和转化，并结合AI选房师、房源维护助手等科技工具赋能，帮助门店提效。从去年9月以来的各批次新签门店在签约3个月后人效都达到平台存量门店的80%以上。

与此同时，贝壳推出多项生态举措，持续提升店东满意度。其中，在底层机制建设上，贝壳进一步扩大区域共治理事会覆盖范围，推动更多志同道合的服务者参与平台的生态规则迭代，推动行业竞优。截至二季度末，区域共治理事会共覆盖74城。

在人店模式创新方面，链家率先做出探索。例如，上海链家在推行“大店模式”以提升经纪人收入竞争力的同时，结合“社区便民服务站”的定向覆盖，增加服务密度；还通过“家”的元素融合的形式，如建立有经纪人作为家装专家和设计师配置的门店，配合装修工艺场景展示，并在超过1,200个链家门店里设立了“经纪人家装专家”，打造贴近社区的便捷化居住服务的入口。

重构家装行业消费流程 贝壳打造增长点

在电话会议中，贝壳透露：过去这段时间，我们很幸运，在最小的试错成本下，验证出来我们的家装家居和贝壳租房业务这两种模式可以推动组织生长，同时，我们的一体业务有更大的成长空间，下一步我们要去解决各个业务“快与慢”，“规模和品质效率”涉及的命题。

二季度，贝壳家装家居业务实现合同额42亿元，同比增长22.3%，净收入40亿元，同比增长53.9%，家装家居业务贡献利润率达到31.3%；包括定制家具、软装等在内的新零售合同额为12.2亿元。

贝壳管理层表示，今年是家装业务主动放慢节奏的一年，贝壳将以建立更深层次的信任为目标，一方面，重点增强了一站式整装解决方案的能力建设，另一方面，以Home SaaS 2.5为主要抓手把成熟市场跑出来的业务经验进一步推广。

据了解，贝壳已经通过Home SaaS 2.5，沉淀、迭代了此前在北京市场验证过的作业流程、规则等，优化升级了BIM SSC中台和材料履约一体化能力。

其中BIM SSC中台模式会通过BIM出具标准化施工图方案，可进行自动装修报价，进而提升设计师效率并减少出错率，且所有设计施工方案数据将沉淀在中台系统中，可持续更新迭代。材料履约一体化方面，贝壳推进了商品数据的统一标准化，与此同时实现了多种主材品类的线上统一调度，以增加材料交付的确定性。

交付能力方面，贝壳通过提升派单效率和完善施工流程缩短施工工期，基装工期加主材工期二季度约为100天，同比缩短11天。此外，贝壳通过制定相关标准并加强培训等方式，提升一次性安装成功率，今年上半年平均已达到约80%。

传统的房地产交易是获得下游家装客户的天然重要场景，，但过去因为各种原因，模式并未跑通，而贝壳通过业务整合与数字化变革，充分发挥了房地产交易服务的场景优势和服务过程中建立的信任，从“家”的角度将二者结合起来，逐步构建“一站式”居住服务。用技术手段提升了产业效率，从而跑通了家装家居业务的“贝壳模式”。

从未来来看，目前家装业务的具体GTV与房地产交易GTV相差还较大，但恰恰说明了具有更庞大的市场增长空间

家装客单价高消费频率低，获取客户信任度是很难的，贝壳通过线上线下的变革把家装业务跑通，成为重要增长点。笔者理解的“快与慢”、“规模和品质效率”来源于数字化变革房地产的后市场业务中的磨合，毕竟家装装修的质量把控需要找到关键平衡点，规模大了，品质依旧能够伴随高速增长，则大势定矣。

增长亦是长期投资价值的体现

贝壳在市场上不仅具备强劲竞争力，也为投资者带来了可观的回报。

在稳健经营和良好业绩带来的底气之下，贝壳宣布已获董事会批准，扩大股份回购计划，将回购授权从20亿美元增加至30亿美元，回购计划期限延长至2025年8月31日。

贝壳的这一举动不仅有助于稳定公司股价，减少市场波动，还向市场传递了积极的信号，增强了投资者对公司的信心。对于市场而言，稳定的投资回报、长期的增长潜力、行业影响力以及良好的市场信任都意味着优质的投资标的。

贝壳公布Q2财报后，市场大涨10.78%，无疑是对其出色业绩和投资者认可其价值的直接反映。

在房地产市场多变的背景下，贝壳通过持续的精细化运营、科技创新和数字化变革，在核心业务稳健发展的基础上，成功拓展了家装家居等新业务领域，实现了业务的多元化和新增长点的建立，也逐步从房产交易平台转型成为一站式新居住服务平台，为其未来增长提供了有力支撑。

这个财季，贝壳展现出了强大的内生变革动力和投资者价值，这也是贝壳的未来之路。