彭博社24日报道称，包括淡马锡、Baillie Gifford 和Matthews Asia在内的国际基金正把手中持有的阿里巴巴美国存托凭证（ADR）转换为港股，以规避潜在的美国制裁和大型中资科技股从美国退市的风险。接受《环球时报》采访的在香港的证券分析师认为，美国政策走向难以预测，国际基金不得不转仓香港，以应对未来或不期而至的风险。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，转换ADR为港股是国际基金的一个新动向。

据彭博社报道，新加坡淡马锡已将大约30亿美元美股换成港股，英国Baillie Gifford二季度转换了价值约26.7亿美元的阿里巴巴ADR，美国Matthews Asia第二季度卖出7亿美元阿里巴巴美股，其中一部分转换成了阿里巴巴的港股。

除这3家国际基金外，宜信财富管理（香港）一位主管称，很多长线基金，尤其是亚洲的基金，都正在或考虑将阿里巴巴ADR转换成其香港上市股票。

驻香港的银河国际港股分析师王志文24日告诉《环球时报》，美国正对中概股施压，如果2021年年底前，中美仍无法达成一致，中概股或将面临从美国退市的风险。他认为，“虽然美国的政策仍然风向难测，但已引起资本市场的高度关注，投资者从分散风险的角度考虑，先把一部分持有的美国ADR转至香港，是有必要的。”

阿里巴巴已于2019年11月实现香港、纽约两地上市，这使得美股持有者通过经纪银行将手中的ADR转换为港股成为现实。而未来随着更多的中概股在香港实现二次上市，投资者将美股转换为港股的行为会越来越多。

王志文认为，市场都在等待11月美国总统大选的结果，以确定届时美国的政策会否发生变化。“现在市场上流传着美国未来可能的各种政策，那些握有中概股大量资金的国际基金，不可能等到风险来临时才仓促行动。”

国际投资者的分仓行为将资金从美国引流进入香港资本市场。8月24日，在香港上市的阿里巴巴股价大涨4.6%。王志文称，这毫无疑问会增加香港的交易量，提升香港资本市场的活跃度，从而吸引更多的外部资金流入。

美国财政部长姆努钦8月10日曾表示，到2021年年底来自中国和其他国家的上市公司若不符合美国会计准则，必须从美国证券交易所退市。随后，中国证监会相关负责人对美国一直纠缠的会计相关问题作出回应称，中方从未禁止或阻止相关会计师事务所向境外监管机构提供审计工作底稿。中国证监会亦同时表示，开诚布公地开展对话与合作，才是解决问题的正道。

董登新对《环球时报》表示，为防万一，在美上市的中概股可通过在香港二次上市做好转板的准备，投资者可通过跨国转板，把在美国市场的股票转换成香港的股票，以规避潜在风险。