夏天来了，又到了喝啤酒、吃小龙虾的季节。

前不久报告酱和同事们聚餐，看着货架上琳琅满目的一罐罐花样啤酒，傻了眼，啤酒也不单纯了吗？

疫后消费降级，啤酒为何却开始走高端化路线？只是通过涨价就能做到吗？厂商真的赚钱了吗？

带着疑问，拿着我的“夺命”大乌苏，翻起了报告...啤酒配报告，越喝越清醒，特来与大家一起分享以上问题。

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简单了解啤酒发展史

纵观我国啤酒行业40多年的发展，已从群雄割据，到逐鹿中原的存量博弈时代。

早在2000年前，由于啤酒生产工艺与运输范围限制，区域品牌百花齐放，2002年我国超过美国，成为全球第一大啤酒生产国。

随着增量市场整合过程推进，华润、青岛、燕京啤酒坐稳本土酒企的前三把交椅。

但啤酒产业蓬勃发展的同时，外资品牌也盯上了国内这块肥美的区域，洋品牌不断流入国内，国产品牌也开始产能过剩，形成第一轮的洗牌。

受制于啤酒消费需求边际放缓，2013年，我国啤酒产量见顶，华润、青啤、百威、重啤、燕京五大寡头竞争格局渐成，市占率（CR5）达72%，

截至2013年底，嘉士伯控股或合资20余家知名啤酒企业，在广袤的西部地区占据了压倒性优势。其中，里程碑性质的事件则是2013年嘉士伯控股重庆啤酒，并将其作为中国业务平台，寡头存量市场阶段正式到来。

在存量博弈下，啤酒行业也在默默发生着变化，增长模式从“量价齐升”逐步转变为“价增为主”。

为什么走高端化路线？

2017年前后，啤酒行业的销售份额已完成了高度集中，主要玩家已拥有各自的区域利基市场。

在这一阶段，高端化不再是锦上添花，竞争也不再是提价的掣肘，“高端化是啤酒行业新发展阶段中的核心成长驱动”的观点成为业内主要玩家的共识。主要原因还有以下四方面。

居民消费水平提高

首要因素当然是大家变富有了，有钱就愿意消费，也更舍得消费。

有钱，一方面为啤酒企业推动高端化提供了必要前提条件，另一方面也催生出消费者对高端酒的消费需求。

消费主力Z世代偏爱个性化产品

从消费人群看，据艾媒咨询报告显示，啤酒的消费者平均年龄为34岁，消费人群主要集中于20-50岁年龄段，这也正是Z世代所处的年龄区间。

随着Z世代逐步成为消费主力军，其消费喜好成为市场需求风向标。致力于发觉个性化小众品牌的Z世代，倒逼各大啤酒厂竞相引进或推出对应新品扩大受众——高端啤酒的消费需求主要源于社交需求，消费场景多见于高端餐厅、夜店酒吧等注重消费体验感的场合，对价格的敏感度也相对较低，减小了提升啤酒吨价的阻力。

“国外的啤酒或许更高端”

啤酒作为最初从海外引进的消费品，大众对它的认识具有“舶来品”的普遍特点，即潜意识中认为海外的啤酒更加高端。

在这种观点的影响下，中国啤酒企业也陆续推出了白啤、黑啤、皮尔森等更多元的高端啤酒，填补了国产啤酒高端产品的空缺并快速放量。

销量趋平，需谋求新利润点

此外，啤酒消费量的上限一定程度上受饮食文化影响，从全球范围看，欧美国家人群啤酒消费量普遍偏高，亚洲国家人均消费普遍偏低。

2020年，与我国饮食文化结构相近的韩国、日本人均啤酒消费量分别为38升/年和39升/年，中国人均啤酒消费量在2013年达到与之接近的37升/年后便开始回落，2020年人均啤酒消费量为32升/年。

考虑到人口老龄化和人们的健康意识日益提高，预计未来国内人均平均消费量将趋于平稳。这让厂商也不得不谋求更高的利润手段。

综上，啤酒企业在利润诉求下，竞争逻辑由“低价量竞”向“高端化提价”转变。

如何做到高端化？

直接涨价，是最简单的方式

2020年末，啤酒企业成本端承压明显。以青岛啤酒2020年成本拆分为例，原材料成本占比较大的包装和麦芽价格，是啤酒成本变动的重要影响因素。

疫情影响下，正常生产活动受阻、海运价格上涨，叠加量化宽松政策，多因素推动大宗商品价格从2020H2开始上行，啤酒企业在消耗完低价原材料库存后，21Q3报表端成本压力开始体现。

为应对成本上涨，啤酒行业共有四次行业性大规模提价。2007-2008、2010-2011、2017-2018及2021年以来PPI出现了4次大幅上涨，而PPI上行往往会促使食饮企业提价。

并且，啤酒行业提价通常发生在淡季，一是为了给予渠道调整空间，二是试探市场，为旺季定价策略做准备。目前百威亚太、重庆啤酒释放出提价讯号，其他酒企或因成本端压力跟随提价。

可以看出，直接提价已经成为啤酒企业应对成本上涨的主要手段之一，既能缓解成本压力又能增厚行业利润。

调整产品结构，是高端化的另一种方式

一般，啤酒价格可以分为四档：3元及以下、3-5元、6-10元、10元以上。

当前，国内啤酒主流消费价格带在3-5元，占比60%；中档啤酒的价格集中在6-10元，占比20%。

随着我国啤酒行业的高端化提升，酒企已积极布局10元及以上价格带的产品，此价格带将会成为未来主要的升级方向。

这也预示未来三年内，啤酒行业产品格局发展方向为纺锤型产品结构，主流档产品将由中档产品替换，这一过程将是啤酒行业结构性高端化最的核心部分。

提升罐化率，成本低好运输

从生产上来看，相对于玻璃瓶，易拉罐的采购成本较低，也没有回收成本。同时，罐装啤酒由于不易损坏、运输方便、重量较轻等特点在运输成本上也占据优势。

毛利更高的罐装啤酒将进一步打开啤酒高端化天花板。

据西部证券调研，以青岛纯生京东商城售价为例，不考虑玻璃瓶回收，罐装啤酒比玻璃瓶啤酒每瓶毛利率高出13.3%。

以上分析，主要是对厂家有诸多好处，但他们的业绩因此得到明显提升了吗？

高端化后，厂商现状怎样？

2021年，各家酒企在高端化的道路上继续挺进。

从2021年财务数据的收入方面，主要啤酒企业营收有5%-20%的增长，其中百威亚太和重庆啤酒增长20%，这主要归功于公司产品结构持续优化，高端产品销量占比提高，拉动吨价不断上行；但珠江啤酒由于2021年市场竞争加剧，渠道促销力度较大导致吨价微降。

盈利方面，在去年产品结构升级，提升智能化设备应用，关闭低效能厂商后，2021年各公司毛利率也逐渐走高，其中重庆啤酒和百威亚太分别实现毛利率50.9%，53.9%。

受原材料上涨影响，珠江啤酒和燕京啤酒吨成本分别增长9.7%和10.7%，其他家也有不同程度的上涨。

展望2022，企业成本端仍有压力存在，高端化这条路仍有弹性，结果取决于疫情能否得到有效控制。

俄乌冲突下，海外大宗商品价格上涨传导至国内，一季度进口大麦和铝材价格呈现上涨趋势；3月以来，部分地区疫情反复，啤酒消费场景受限，需求疲软导致一季度啤酒销量承压，供给端呈现萎靡态势，2022年3月全国啤酒产量同比-10.3%。

6月，上海解封，当前也正值啤酒消费旺季。在啤酒行业进入满血复活的状态下，多数券商坚定看好龙头厂商的预期盈利提升。

其中，东吴证券认为龙头厂商在高端布局、产销渠道上有显著优势，高端化推动厂商合并中小工厂，实现规模化效应，市场集中度进一步提升未来可期。

#你认为高端化行得通吗？

部分参考研报