“三年四战”IPO，喜马拉雅如此密集向资本市场发起冲击的背后，是音频行业难以解决的营运难题和资金压力。如今，进入“中年期”的喜马拉雅，还能讲好“耳朵经济”的新故事吗？

据相关数据平台公开，喜马拉雅平均每月有3亿用户在线听喜马拉雅的音频内容；2023年，占据了中国所有在线音频平台收听总时长的60%以上，公司实现了成立数十年以来首次全面盈利，这无疑将极大地提升其在港交所成功上市的概率。

然而，据核心付费用户数据，喜马拉雅移动端平均月活跃付费用户付费率从2022年的12.9%下滑至2023年的11.9%；移动端平均月活跃付费会员付费率从2022年的12.6%下滑至2023年的11.6%。两则数据均呈现不同程度的下滑。

随着在线音频行业的新增流量趋于饱和，行业当下正步入一个稳定发展的平台期。各大在线音频平台之间的商业竞争必然进入了一个更为关键的阶段。构建独特的、高质量的内容及技术壁垒，以及维持用户的持续粘性，已成为各大平台脱颖而出的关键策略。